年6月，作为美国高斯国际公司第二大股东，上海电气集团股份有限公司以约亿元人民币(15亿美元)的价格获得了这家拥有百年历史、全球三大印刷设备制造企业所有剩余股权。

本次收购是一起立足于技术的软性资收购，是中国国有企业开始争霸全球技术性产业的一次尝试。同时，从合作、参股再到全部控股，其逐步渗透的收购策略也为中国企业的海外并购提供一个范例。

一、并购背景

（一）标的公司——高斯国际介绍

美国高斯国际公司(GossInternational)是一家生产精密印刷机械设备的供应商，是全球三大印刷设备制造商之一，有年的历史，总部位于美国新罕布什尔州，目前在9个国家开展业务，全球有名员工。此次并购，使上海电气这家年轻公司的名下多了一家百年老店。

原高斯国际由3家企业合并而成，包括高斯印刷、哈瑞斯图像以及在德国海德堡的丝网印刷部门。年年底，该公司收购了世界最大的印刷设备制造商德国海德堡印刷设备公司的卷筒纸胶印业务和资产，成为全球最大的卷筒纸胶印机供应商。

据公开资料显示，高斯国际的主要业务是生产滚筒式胶印设备。印刷企业使用高斯的设备，可在1个小时内印刷完毕并装订好9万本杂志。目前，高斯的印刷机械已实现行业内最高级应用“熄灯操作”和“个性化订制”。也就是说，一大筒铜版纸送进去，无须人工操作，出来的就是数万本装订好的《时代》杂志。而且，不同订户收到的《时代》，内页广告和内容可以完全不一样。

（二）新媒体冲击，高斯国际出现盈利危机

由于新媒体的兴起，传统出版不断遭受数字媒体的挤压，平面广告、杂志、报纸的市场也在不断萎缩，而卷筒纸胶印机恰恰就是书刊印刷的主要生产机械。严峻的市场大环境再加上突如其来的金融危机，高斯国际陷入了困境。据上海电气提供的数据，高斯国际年全球营业额为11亿美元，年为10亿美元。～年度，高斯国际处于盈利状态，但年遭遇全球经济危机外部冲击，业绩有较大幅度的下滑。

（三）上海电气与高斯国际已经有长期的合作关系

高斯国际在这次上海电气全面收购以前，上海电气就在其股东名册当中，占有其40％的股份，是高斯国际的第二大股东。两家公司的合作自年开始，上海高斯印刷设备有限公司，即是高斯国际首次进入中国与上海电气成立的合资公司。上海高斯为双方进一步合作打下了基础。事实上，在进入中国市场年内，高斯国际在中国已经有了很强大的客户基础，几乎所有的大型媒体集团，如南方报业集团等都采购了高斯的设备。

（四）交易对手的身份注定了高斯国际的出售

本次交易中上海电气的交易对手是Matlin＆Patterson投资公司的私募股权投资基金。该基金是典型的“秃鹫基金”，擅长收购破产或濒临破产的传统企业，并通过出售给第三方而获利。该公司之前曾收购MCIWorld

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