秃鹫

中国生物医药行业已经不是一个ldquo

发布时间:2022/6/3 15:00:46   
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积极推动生物医药产业持续健康发展

其实“好赛道”这个词很玄乎,比如白酒在中国大家都知道是好赛道,但年塑化剂事件,估计当时也没多少人敢说白酒是好赛道。生物医药也面临白酒当时类似的问题。

第一,国家医药政策的改变。从仿制药集采到创新药谈判医保控费的决心是非常明显的。从过往的创新药医保谈判来看,年治疗费用没有超过30万的,而且对于大部分metoo药物,谈判价格基本都在10万以下,在这种情况下,国内单一市场能撑起的销售峰值基本都在20-30亿。

第二,中国本土创新药出海的困境。前段时间,FDA明文发布以后不支持只靠中国单一市场的临床实验数据申报上市:另外就是对于PD-1这种烂大街的产品(中国药企做得也很多),FDA审批会越来越严格。

在本土市场受医保政策调控的背景下,明眼人都能看出来中国本土药企的未来一定是国际化。说白了,就是出去卷,但是中国药企研发的基础薄弱,国际化销售能力基本为零,这种情况下拿什么去跟国际大药企竞争?

第三,国家政策对中医药的倾斜。年底,国家医保局联合中医药管理局出台支持中医药创新发展的文件。

有网友表示:在未来三年之后,才是生物医药最悲惨的时候。现在仅仅只是餐前开胃小菜,做的悲剧预演。因为生物医药的项目大部分估值已经让人很难下得去手了,有一些大机构在以不计较价格的方式做覆盖式投资。创新药研发极为烧钱,例如上面提到的几只破发股,每年的亏损以亿计,它们都需要持续的融资输血。一旦融资遇冷,而产品的商业化不能顶上,就会面临巨大的风险。

破发生物科技公司烧钱一览过去两年融资环境宽松,导致“靶点不够用了”的现象,每个热门靶点都会冒出一大堆创业公司同时在做。类似这样的同质竞争,其实让大量的资金被浪费了。而在医保谈判之下,这类企业受到的冲击也是最大的。

例如,这两年热的烈火烹油一般的PD-1单抗,因为降价,中国的PD-1单抗市场规模很有可能缩水。这种局面也并不意味着,生物医药已经不是一个好赛道了。有投资人表示,无论是否集采,总的市场规模是增长的,生物医药底层的投资逻辑并没有发生变化,在中国很难找到未来5至10年的确定性比生物医药更高的行业。

近年我国集采、医保谈判等医改政策推进速度及强度不断超出预期,其背后核心逻辑是鼓励创新,提高药品和医疗器械质量,优化医保支出。医保控费常态化趋势已定,商业保险前景仍不甚明朗,中国处方药医保支出“腾笼换鸟”蓄势待发。与全球医药市场相比,中国医药市场仍存在较大发展空间。以生物药为例,过去十年,全球生物药销售额年复合增长率高达两位数,相较小分子药物,市场份额显著提高。现在的中国与10年前全球水平接近,预计未来10年中国的药品市场将呈现类似的格局及发展轨迹。

之前曾有人说过,只要你攒够了足够多的现金,并且能坚持到五年以后还不变穷,那你就可以大摇大摆地进入生物医药的场子里,像皇帝选妃那样,把你最中意的,看起来最好的破产生物医药公司打包收入囊中,然后不慌不忙地注资,盘活这些奄奄一息或者已经死翘翘的资产,当个资产秃鹫,吃得饱饱的。

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