李田总金句分享

非市场化发行的定义有四种，分别是结构化发行、私募代持发行、银信综收发行和价格歧视发行。市场上目前的操作，大多是这四种和四种的拆分混合。

结构化发行和非市场化发行对市场的核心危害在于，首先使得一级市场的估值扭曲，其次是发行人在伪装高资质资产，使得发行的价格高于其本身资质，可能营造出有毒资产。

识别非市场化发行主要通过四个现象，即非传统投资者较多（私募上窜下跳像猴跑）、三方关联交易（频繁倒量成交影响估值）、价格异常稳定（假装资质稳定，调剂利润）和估值明显偏离（大幅折价甩卖）。

不周山指数可以用来快速判断是不是非市场化发行，因此主体非市场化发行指数本身最好不要超过70%。低于70%又有银行信托介入的，可以适当参与。

从目前来看，不周山指数反而成了新锐投资者们，寻找猎物的利器了。

感谢大家对郁见投资的

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