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朝阳

瑞幸事件幕后，人人都知道“浑水”摸鱼，却不知道“雪湖”猎狐。

那份血洗瑞幸的做空报告，实际并非出自浑水之手。

在浑水公司的大名之下，隐藏着一个“更懂中国公司”的操盘手：雪湖资本。

吃瓜群众只看到空头们刨根问底、精准打击、大笔吸金的炫技，仿佛是资本游戏的名侦探，加持了名为金钱的主角光环。

有无再想想，那些造假数据、虚假繁荣、瞒天过海的被做空公司们，又何尝不是资本市场的收割机？

也有一些人将空头们视为打假斗士，是财务造假的吹哨人；还有一些人把空头视为食腐的秃鹫，是人人喊打的过街老鼠，是西装革履的吸血鬼。

但空头就是空头，空头只为资本服务。

雪湖资本做空瑞幸一战成名，转头却又加仓了被别人做空的爱奇艺、好未来，其手腕的魔幻可谓是外行人听个响，内行人心里一惊。

中概股们又陷入了被大空头们支配的恐惧中。

雪湖资本很低调，一直在资本市场里深潜；这次做空瑞幸，终于让它浮出了水面。

在此之前，雪湖资本是海底捞、华兴的基石投资者，呷哺呷哺的第三大股东，易车的第二大股东，是财务报表中容易被忽略的参与者。

12月的一篇报道指出，雪湖资本旗下资产管理规模超过20亿美元。比它体能大的对冲基金比比皆是，可它现在也是身披战绩的知名机构了。

最近报道指出，那份血洗瑞幸股价的做空报告实际出自雪湖资本之手。

雪湖雇佣了汇生、久谦两家咨询公司，组织了一轮大手笔的实地调查。

那些坐在咖啡店里拍照、记录客流的客人，那些汇总门店收据的服务员……当瑞幸还沉迷在讲故事圈钱时，一场做空行动已经在瑞幸的门店迅速布局展开。

雪湖动用了92名全职员工，名兼职员工，采集了家门店供给个小时的监控视频，45个城市的家门店1万个随机顾客的张收据，彻底把瑞幸摸了个透心凉，摸了个底儿掉。

那些层层叠叠的报表、统计图从两家调查机构反馈给雪湖资本，雪湖再把几十页调查报告发到浑水的案头。

这张针对瑞幸的大网从铺开、收拢，到重锤落下，再到市场上激起千层浪，期间瑞幸毫无还手之力。

雪湖资本掌握着整场战斗的节奏，它耐心地等到重拳出击的关键时刻。

浑水公司是被扯起来的虎皮，里子是雪湖资本给的致命打击。

不过，这三家调查公司不予回应或是否认，但耐不住员工漏出的风声，做空机构的行动中充满了外包和临时项目的成分。

我想，瑞幸咖啡对于这些实地调研的人并非毫无察觉，真正的问题也是经不起查证的。问题是来店里调查的人不少，他们管不过来的。作为明星公司，实体连锁店，谁知道那些来踩点的人是来网红打卡的，取经的，复制营销模式的，还是来搞事情的。

在资本的驱动下，这些人为了一个共同的目标短暂地聚集到一起，一张大网悄无声息地向着瑞幸张开，系统末端的人无法看清行动全貌。

当目的达成后，系统内的每个人都吃到自己的那杯羹，然后又重新投入到资本的海洋中寻伺着下一次合纵连横的契机。

深谙资本游戏的聪明大脑，牢牢遵守着最朴实的金融道理：低买高卖；如果这个聪明大脑还熟悉中国人的生意经，那必然知道：闷声发大财。

雪湖资本的创始人是马自铭。

他从美国伯克利毕业，曾在国际顶级投行和对冲基金、香港联交所等供职，年创立了雪湖资本，获得了高瓴资本的支持，他也声称高瓴的大佬张磊是其导师。

雪湖资本

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